低价发行 炒新风险不可小觑

来源:北京商报 作者:中融网 发布时间:2017/2/21 11:45:24

    证监会新规,再融资受限制,新股发行增加数量,压制价格,这对于注册制的推进大有好处,但存在的问题是新股上市后投机炒作恐将升温,增加投资者风险。但总的来说,此举给二级市场投资者增加了长期稳定的赚钱机会,是一个善举。

  投资者要想明白一个问题,20%的再融资比例不可能引发牛市。试想,现在的股票市值保守算10万亿元,假设75%是央企蓝筹股,不进行再融资,那么其他股票的市值是2.5万亿元,理论上每年再融资的规模将达5000亿元。

为什么说所有的非央企都算入了潜在再融资公司?联系一下北京的摇号购车政策,原本并不打算买车的人,因为知道摇号不易,结果有个驾照就去摇号。一旦中签,甭管是否需要,都会去买个车,以防指标浪费。结果出现很多私家车长期在小区停放,周六日颤颤悠悠上路开开,结果是周六日事故率大幅提升。

  本栏想说,20%再融资的限制,将引发央企外的几乎所有公司提出20%的再融资预案,它们可能也不缺钱,但是既然指标有了,不用岂不是浪费?这还没算央企的再融资,如果它们真有资金需求,一年5000亿元的再融资规模恐怕打不住。

  不过不管怎么说,管理层已经释放了一个信号,所有的资金需求都得给IPO让路,必须要消化排队新股,实行注册制。同时给出了一个特别有利于投资者的政策,就是严格压制发行价格。即投资者不必担心未来新股破发的问题,因为低价发行,破发的概率大幅降低。

  于是,打新不要钱,中签就赚钱,全部新股一键申购,省心又省力,炒股票成了每日领福利,中签就凑钱,不中继续抽,多好的事情。

  任何事情都有好坏两方面,投资者能够赚取更多的一二级市场差价,必然也会引发新股的热炒,中签的投资者都想卖出一个较高的价格,必然会关注每一个涨停板的成交量,以寻找打开涨停的那个板。但是问题来了,由于散户投资者几乎掌握不到新股的真实价值,只要主力资金在合适的位置打开涨停板,就能买走绝大多数的一级市场股票,为后续的拉高炒作提供便利,不难猜测,未来将会是一个热闹的炒新盛宴,一天换手率超过90%并非不可能,炒新带来的不仅有机会,还有巨大的投资风险。

  除此之外,新股的恶炒也会引发老股票的失血,投资者并不愿意持有长期横盘的蓝筹股,他们更喜欢上蹿下跳的新股,未来将会不断有人卖出老股买入新股,结果将会是新股定位越来越高,老股价值中枢不断下移,想改变这个必然的命运,将需要越来越多的社保资金类长期投资者的入驻,他们需要承接下越来越多的老股抛盘,这也是一件功德无量的事情,本栏认为,投资者不能仅仅看到其中的机会,也要注意可能出现的巨大风险。