顺丰上市后还能顺风顺水吗?

来源:证券时报 作者:中融网 发布时间:2017/3/1 16:06:36

2月24日,继圆通、中通、申通三大快递公司上市后,中国快递老大顺丰速运也在深交所敲钟上市,后来居上,其掌门人王卫身价立马超千亿,将百度创始人李彦宏、恒大许家印都甩在身后,再次制造了股市造富的神话。而24年前,王卫还是一个骑着摩托车在深圳大街小巷游走的快递哥。

  顺丰成立于1993年,如今已是家喻户晓,备受用户信赖的快递领军企业。截至目前,顺丰已拥有近34万名员工,1.6万台运输车辆、19架自有全货机遍布中国内地,以及12260多个营业网点。2016年财报显示,顺丰盈利能力最高,并远高于其他三家快递公司。

此前很长一段时间,顺丰对其竞争对手圆通、中通、申通三家上市圈钱不屑一顾。5年前,王卫信誓旦旦称“不上市”,他曾经说过,“上市无非是获得企业发展所需的资金。顺丰也缺钱,但顺丰不能为了钱而上市。上市后,企业将变成一个赚钱机器,每天股价的变动都牵动企业的神经,对企业管理层的管理极为不利。”

  如今,顺丰却急吼吼地,连IPO也等不及了,砸下重金借助鼎泰新材这家壳公司上市圈钱,也算是识时务者为俊杰。

  春节期间快递爆仓,大量快件滞留在始发站或者中转站,用户对快递公司啧有烦言。顺丰也不例外。爆仓的表面现象是缺人手,但实质上还是暴露出快递公司资金短缺的软肋。按国家规定,春节加班需要三倍的加班费,这对快递公司来说,是一笔不菲的开销,有着很大的资金压力,不如让快递员放假回家。而企业需要快速扩张,比如过去中转场多是租来的,土地集约化的要求令顺丰的租金成本越来越高,而自购自建却需要大量的资金。资金已经成了制约快递公司发展的一块短板。

  顺丰的多样化经营对资金也有一定要求,越发多元化布局的顺丰,已经不再是一家单纯的快递企业了。顺丰原先的经营范围主要由速运、物流、仓配、商业等四大板块组成,构成一条完整的供应链体系。现在则将原有业务板块划分为五大业务事业群进行独立运营,即速运事业群、商业事业群(嘿客、优选)、供应链事业群(普运、冷运)、仓配物流事业群(电商、海淘)、金融服务事业群(顺手付),业务涉及速递、生鲜电商、跨境电商、金融支付、无人机等。但处处要钱,上市融资已成燃眉之急。

  与此同时,对于顺丰来说,新巨头的突进、老江湖的坚守,行业新秀的崛起,都对其产生巨大的压力。大型电商企业阿里、京东苏宁云商等正自建物流体系,以降低对第三方的依赖。腾讯也“插一杠”,通过投资物流互联网公司汇通天下,依托“互联网+物流车队+金融+高速路平台”争夺快递业务。顺丰的老对手们正在进行“军备竞赛”,圆通与美国波音公司签订协议,买下15架飞机,自此成为继顺丰、中国邮政EMS之后国内第三家拥有自有飞机的快递公司,增强竞争筹码。诸多后起之秀鑫飞鸿、亚风等都在挖顺丰的业务墙角,每每也能分得一杯羹。这样的竞争态势,逼迫顺丰不得不通过资本运作,壮大实力,进行生死博弈。

  而事实上,快递公司相互之间的竞争,已经从价格蔓延到资本市场。行业毛利率上的下滑和低成本的盈利方式,使得快递行业的资金链需要通过别的方式进行支撑,登陆资本市场或能找到更为可靠的资本财团的支持,已成为现阶段中国快递业生存的不二法则。在“资本为王”的时代,哪个公司背后有强悍的资本金主作后盾,哪个公司就能开疆拓土,威风八面。而上市融资是最便捷的途径,不用看银行的脸色,形如抽水机式的中国股市,能为上市公司提供源源不断的资金来源。

  当然上市后,顺丰将受到资本市场和实业经营两个方面的挑战。顺丰上市后,就是一家透明的公众公司,无论是财务还是经营,都必须透明到“只剩一条裤衩”,这对顺丰来说,是一种新的考验。投资人会密切关注顺风的一举一动。而一旦上市,就要及时准确地进行信息披露,这样将不利于制定战略计划,作为一家正在快速成长的企业,更加有必要保护好自己的商业秘密。

  再说,顺丰上市前虽说是行业老大,但也积淀了一些快递行业具有共性色彩的弊端,比如员工衣着邋遢、不注意形象、投递质量也有诟病之处等。而管理层在公司上市后,可能工作精力有所分散,对公司的管理可能产生负面影响。

  顺丰上市后,能否把圈来的钱用于改善物流、仓储,提高基层一线员工待遇,有待观望。其实快递爆仓及一些行业乱象与顺丰上市也是一种不协调的映衬。上市后,高管层一夜之间摇身变为千万、亿万富翁,而与基层员工不怎么搭界,甚至没有一毛钱的关系,兴许还会影响基层员工的情绪。

  当然,以上种种都只是“可能”,我们希望任何一家企业借助A股的融资功能,将公司发展得更好。至于顺丰上市后能否继续顺风顺水,或许我们现在能做的,唯有多一些等待,多一些观察。