药明康德发行市盈率高达50倍!今天能顺利过会吗?

来源:微信公众号朱邦凌 作者:中融网 发布时间:2018/3/27 10:24:34

 独角兽大张口药明康德发行市盈率竟高达50倍! 真要变成“毒角兽”吗?

  证监会周末发布了下周27日上会的6家企业名单,前一段呼声很高的动力电池独角兽宁德时代没见踪影。出人预料的是,ipo排队名单中排名73位的药明康德榜上有名。从73名直接脱颖而出,可见走的是独角兽ipo绿色通道。

  下周不出意外的话,药明康德会过会,这标志着富士康之后,第二只ipo的独角兽即将诞生。富士康从预披露到上会仅用时一个月,此次药明康德从预披露更新到上会,用了50天左右时间,药明康德上会进展虽不如富士康神速,但相对其他排队公司,已经很高效了。

  药明康德被誉为医药界的“华为”。在过去的十多年里,中国的CRO产业迅速发展,数量从2009年的300家一跃增至2016年的1000多家。中国成为了全球CRO产业发展最快的国家之一,并超越印度成为世界医药研发服务业的首选地。虽然也涌现出一批本土的CRO优势企业比如泰格医药、睿智化学(2017被量子高科收购)都在CRO领域发展非常强劲,成为药明康德的强大竞争对手。但是,至今为止药明康德仍然是中国CRO 第一。2015年排名全球第十。

  全球排名前20的制药公司里,有18家是药明康德的客户。包括默克强生、GSK、辉瑞、罗氏、诺华制药等。FDA每年也有不少获批新药来自药明康德的参与。过去的十年随着各种新兴的药物的大量研发投入,包括中国市场从仿制药走向原研药的进程中, 药明康德的也不断在进化及转型。

  众多明星机构“潜伏”其中,具体包括:民生系、博裕资本、平安系、云锋基金、君联资本以及中国人寿等巨头。

  药明康德从美股退市并私有化,分拆成药明康德、药明生物、合生药业,并完成涵盖A股、新三板、港股的上市计划。

  不过,值得注意的是,药明康德拟于上交所公开发行不超过10419.86万股,占发行后总股数的比例不低于10%,计划募集资金57.41亿元。

  按照上述募集资金和新发股份数计算,药明康德的发行价将达到574057.9万元/10419.86万股=55.09元。

  55元多的发行价可不算低,也可以说是这些年不多见的高价新股了。那么他的业绩是多少呢?说出来,业绩并不算高。

  根据招股书显示,药明康德2014年至2017年9月营收保持平稳增长,分别实现营收41.40亿元、48.83亿元、61.16亿元及56.78亿元;净利润分别为8.08亿元、6.84亿元、11.21亿元和11.15亿元。

  16年每股收益1.08元,这还没算发行新股后的摊薄,按照55圆的发行价,那么发行市盈率将达到50倍左右。

  众所周知,目前新股实行隐性的23倍市盈率红线。这是2014年新股发行制度改革后确立的,虽然没有明文规定,但大部分新股心照不宣,基本都按照这一市盈率红线来确定发行价格。

  药明康德从美国私有化退市时,市盈率30倍。回到A股,难道上来就要狮子大张口,想按照50倍市盈率来发行?独角兽也不能这么任性吧?如果这样也能顺利过会,当年新股发行市场化名义下的新股“三高”将死灰复燃,这对目前的ipo是福是祸?

  我们拭目以待,27日的发审会将如何看待这一问题,高价发行的药明康德能否顺利过会。