巨亏优信抢滩美股上市 日成交1900辆车可有水分?

来源:证券日报 作者:中融网 发布时间:2018/5/31 10:45:59

 多次被传要上市的优信二手车,在最近再度爆出上市进度消息:公司已经向美国SEC递交招股书文件,最快将于6月份在美国的纳斯达克IPO上市。计划融资额度在5亿美元至8亿美元之间。

  如果上市成功,这将成为二手车电商第一股。《证券日报》记者发现,从成交量上来看,优信在今年一季度成交数量增速较猛至16.5万辆,同比增长61.6%,按照一个季度90天计算,也就是说,优信平均每天成交车辆近1900辆,这个数据有多大的可信度呢?

众所周知,为了吸引投资人的目光以及提高自身估值,刷单在二手车电商行业里早已经不是新闻,“迫于业绩压力,以及竞争对手的倾轧,这已经是公开的秘密。”此前,有二手车电商人士在与记者交流时坦言。

  对此,优信方面在回应《证券日报》记者时称,“关于IPO方面的消息我们暂时不予置评。”

  优信赴美上市

  上市的计划以及野心,优信早就毫不避讳。

  早在2016年,优信就开始传出上市消息,根据相关消息显示,优信旗下优信拍将借壳步森集团上市,但最终无果。

  不过,优信上市的梦想还是一直都在的,公司创始人兼CEO戴琨公开表示,优信早就有了IPO计划,但具体时间还要看市场竞争环境。

  虽有又有消息传出称,优信将赴美国纽交所IPO。现在的消息是,戴琨的目标锁定在纳斯达克,股票代码为“UXIN”,拟筹集最多8亿美元资金。

  优信表示,公司营收主要是来自三块业务:交易促成收入;车贷服务促成收入;其它收入。融资后,将主要用在三块业务方面:提升交易服务能力、技术研发以及一般性公司用途,包含战略性投资和收购等。

  公开资料显示,优信由原易车副总裁戴琨在2011年时创立,曾获得易车董事长李斌的天使投资;2013年,优信宣布获得来自君联资本、DCM、贝塔斯曼亚洲投资基金以及腾讯的投资。

  2014年9月份,优信披露完成B轮2.6亿美元的融资,B轮投资方为华平投资集团、老虎环球基金等。

  2015年5月份,优信完成来自百度、KKR和Coatue的融资,总计1.7亿美元的融资。

  这么多轮融资,投资机构也想找机会收回投资本金,更何况市场上,还有后来的竞争者在虎视眈眈,优信需要拓展业务来与之竞跑,抢占更多市场份额等等这些也都需要钱,上市似乎成为了当务之急。

  对于优信的“先行一步”,瓜子二手车、人人车、大搜车等友商,在接受《证券日报》记者采访时,均表示“不予置评”。

  亏损拉大

  在今年证监会放出强烈信号,鼓励估值较高的“独角兽”企业回购A股的情况下,为什么优信还是毅然决然选择赴美上市呢?

  或许,从其交出的财务情况可窥一二。

  根据艾瑞提供的数据显示,优信占二手车市场整体份额的41%,位居行业第一,其中2B业务占市场整体份额的42%,2C业务占市场整体份额的41%。

  从成交业务上来看,2016年优信二手车的成交量为37万辆,2017年成交量飙升至63万辆,同比增长68%;成交额由2016年的260亿元上升至2017年的434亿元,同比增长67%。

  2017年第一季度成交量为10.2万辆,到2018年第一季度成交量为16.5万辆,同比增长61.6%;成交额方面,2017年第一季度为79亿元,2018年第一季度的金额达到了116亿元,同比上涨47.8%。

  具体到财务数据来看,优信2017年运营亏损18.23亿元(2.79亿美元),2016年运营亏损12.52亿元;2017年净亏损为27.48亿元(4.2亿美元),2016年净亏损为13.92亿元;如果扣除掉股权补偿以及公允价值调整等,优信2017年NO-GAAP的亏损是16.96亿元;归属于优信股东净亏在2017年为37.73亿元(约5.77亿美元),2016年净亏损为17.75亿元。

  不过,在对外的数据方面,优信巧妙采用非美通用会计准则对外公布营收情况,也即优信在2016年度非美通用会计准则亏损10.504亿元;2017年亏损16.961亿元,亏损增长61.4%;2018年第一季度优信非美通用会计准则亏损4.7799亿元人民币,与2017年第一季度增长11%。

  按照这个标准来看,是不是与之前的亏损金额相比差距不是一般的大。

  此外,值得注意的是,根据优信的招股说明书,若按照第一季度成交16.5万辆计算,平均每天成交的车辆数额近1900辆,这个数据到底可信度有多高呢?

  有分析师表示,整个二手车电商行业,包括瓜子二手车、优信二手车以及人人车等平台属于“烧钱”较为厉害的企业,需要大量的资金支撑,如何吸引投资人也就成为拉开相互之间差距的关键性因素,而对于投资人来说,成交量以及活跃度则是关键指标,这也直接导致行业内刷单现象严重。

  “我们私下觉得,亏成这个样子,再不上市就真没钱可花了”,有不愿具名的业内人士表示。