中国人保IPO成功过会的影响

来源:投资快报 作者:中融网 发布时间:2018/6/7 9:55:58

中国人保IPO成功过会,这基本上属于市场预期之内的事情。实际上对于今年而言,不仅是独角兽IPO加速推进的重要年份,而且也是银行保险IPO加快发行的关键时间点,而在中国人保IPO成功过会之前,独角兽方面就有药明康德工业富联以及宁德时代先后获得了IPO核准批文,而银行股IPO方面,则在近期的时间点内,郑州银行以及长沙银行获得了IPO的成功过会。

  中国人保IPO成功过会,接下来就需要等待IPO核准批文核发以及正式上市的流程。不过,面对募资规模不低的中国人保,是否存在相应配套举措,就备受市场的高度关注。实际上前有药明康德,后有工业富联与宁德时代,都采取了相应的配套措施来达到减缓二级市场资金分流压力的冲击。其中,对于药明康德与宁德时代,主要采取了主动缩减IPO募资规模、压低发行价格与发行市盈率的举措。至于工业富联,则主要引入了战略配售以及按照不同时期采取股份锁定的应对策略。

 以工业富联为例,其本身并未缩减IPO募资规模,基本上符合了市场的预期,但是却因引入战略配售以及股份锁定的策略,而达到大大减缓对二级市场冲击的影响目的。由此可见,同样募资规模可能逾百亿的中国人保,同样可以采取类似的举措,或通过缩减IPO募资规模等形式,来达到减缓其对二级市场冲击压力的目的。

  不过从中国人保的持股结构来看,财政部持有中国人保总股本达到70.47%以及其余重量级基金持股一定的比例,如果剔除主要股东的持股比例,实际上可流通的股份数量却并不会太多。但是作为募资规模可能逾百亿的中国人保,其对市场心理冲击影响可能会更为明显一些,而对于市场而言,比较担忧的并非中国人保IPO本身,而是后续仍会频繁迎来大型IPO乃至巨无霸IPO的回归上市,那么这无疑会对长期以存量资金作为主导的A股市场,构成不少的冲击影响。

  时下,A股市场正实施IPO新规,即取消预缴款申购机制的模式。在实际情况下,虽然这一模式可以有效减缓新股IPO对市场资金的分流压力,但依旧难以消除后续新股中签后抽离存量资金的影响以及解禁期后的批量减持潮压力。

  对于高速IPO发行模式的延续,实际上也会加剧后续限售股堰塞湖的冲击影响,即使有减持新规升级版配套,但仅仅起到延缓集中抛售的压力,而并未从本质上降低后续减持抛售的压力。

  由此可见,对于大型IPO乃至巨无霸IPO而言,一方面需要充分考虑到市场的实际承受能力,过快IPO发行反而会透支掉股市投资信心,降低市场的可持续健康发展动力;另一方面则需要在股份锁定、延长解禁减持方面多下功夫,多完善配套,尽可能进一步延长股份锁定期,逐渐消化庞大的抛售减持压力。此外,对于新股的定价以及募资资金的去向,更需要强化监管,提升透明度,尽可能减少股市财富资金再度分配的不合理因素。