广发证券:三条主线关注债转股主题中长期投资机会

来源:证券时报网 作者:中融网 发布时间:2018/7/2 10:45:47

 6月24日央行宣布定向降准释放约5000亿元支持市场化债转股项目。广发证券戴康等认为,此次定向降准意在缓解签约项目落地率低核心问题,是通过货币边际宽松途径推进市场化债转股计划的创新性尝试。

  广发证券戴康等建议从“银行+企业+AMC”三大参与主体出发关注债转股主题中长期投资机会1)银行主线。虽然定向降准短期可能降低资本充足率,但中长期看能够降低银行不良贷款率,提升资金运用能力;2)债转股企业主线。债转股的直接效果在财报上体现为降低其杠杆率、降低融资成本、优化资产负债结构,进而提高股东回报能力。目前实施债转股企业集中在煤炭、钢铁、交运等领域,重点关注已经或可能参与债转股的高负债上市公司。3)AMC主线。对于银行下设的债转股专营子公司或另外的第三方机构(地方AMC等),债转股项目落地加速有望带来业绩释放。