今年大量新三板企业遇上募资难题。

　　全国股转公司数据显示，前8个月新三板企业定增大幅下滑。1-8月完成定增次数与金额分别较去年同期大幅下滑45%、48%。

　“进入2018年，企业普遍感觉募集资金压力很大，从公开数据可见一斑。对企业加大创新，促进企业快速发展有一定的影响。”南北天地董秘崔彦军表示。

　　而机构人士表示，今年募资艰难，出资人都不愿机构投资新三板。不过，投资新三板的好时机正在到来。

　　定增规模腰斩

　　1-8月新三板共计完成1059次定增，相比去年同期的1937次定增下滑45.33%；合计募集资金446.04亿元，相比去年同期的850.13亿元下滑47.53%。

　　最新的8月份数据显示，8月新三板挂牌公司共完成104次股票发行，合计融资42.15亿元，其中大中型企业发行46次，小微企业发行共58次。

　　从募集资金用途来看，在8月股票发行中，“补充流动资金”成为主角，共59次占比56.73%。紧随其后的是20次股票发行用于项目融资，占比19.23%；18次股票发行用于偿还银行贷款以及偿还债务，占比17.38%；4次股票发行用于股权激励，占比3.85%；3次股票发行用于收购资产，占比2.88%。

　　尽管今年定增大幅缩水，不过拿到融资的新三板企业也不少。只是今年新三板定增结构出现明显分化，资金明显倾斜向优质企业。

　　8月挂牌企业杉杉能源公布20亿元定增方案，为2018年新三板非金融类企业最大融资案。杉杉能源2016年2月16日挂牌新三板，是国内锂电池正极材料龙头企业。此次合计发行股份数量8267万股，每股价格24.19元。募集资金用来补充经营性流动资金、归还股东借款及银行借款等。

　　而8月挂牌公司股票发行融资金额在1亿元以上的共6次，单笔金额最高的为公共设备管理挂牌公司剑门旅游，融资 4.8亿元，主要用于项目融资。

　　不过，据记者了解，由于今年许多机构都不敢投资新三板，所以新三板融资比以往更艰难，但此时，部分需要融资的新三板企业，看好企业的股东们慷慨解囊支持企业。

　　南北天地在5月份公告募资1452万元，董秘崔彦军向记者表示：“我公司由于正在加大新的产品研发，尤其是贸易综合服务平台和中小外贸企业云平台，所以需要募集一部分研发资金，本次募集基本符合预期。”

　　崔彦军解释，本次融资由部分老股东参与认购，所以难度并不大。

　　而伯朗特董事长尹荣造也向记者介绍，“今年4月份伯朗特董事会通过了2018年股票发行方案，认购方有两个，一个是我本人，一个是我自己发行的荣造二号基金，认购的价格是20块钱/股。虽然因为财务数据到期的问题推迟了方案，但我们计划发行5500万股，方案还在推进。”

　　机构的选择

　　对投资机构来说，今年不得不面对募资的艰难和投资的纠结。

　　9月19日，新鼎资本董事长张弛向记者，“作为投资人，今年我们是想多投的，因为今年有好多好项目估值下来了，但是募资难，尤其是投新三板的项目基本募不到，因为之前2015年市场高位时进去投新三板的基金，绝大多数退不出来，所以资金都不敢投了。结果就是新三板企业融资规模急剧缩小。”

　　“我们募资变得艰难，今年募资花的精力是去年的三倍，所以有限的钱一定要投到最好的项目，投到能尽快上市退出的企业，而这些企业很多不在新三板了，它们有些要去A股，有些要去H股，很多优质企业都退出新三板了。”张弛说。

　　一位负责专户产品投资的机构高管表示，由于担心退出渠道问题，今年对新三板的投资比较谨慎。

　　而崔彦军指出，今年定增下滑原因，一方面，三类股东仍对IPO产生实质障碍，挂牌公司也明确排斥三类股东，造成新三板方向的投资机构大减；另一方面，IPO难度空前加大，也促使PE机构投资更加谨慎；此外，由于市场交投冷清，投资机构尤其是针对新三板方向的，难以募集资金也是重要原因。而且金融去杠杆、资管新规，也是造成今年融资难、融资贵的重要原因。

　　中科沃土基金董事长朱为绎指出，对机构投资者来说，“大家可能是认为A股估值下降，新三板的估值可能还没到底。再说新三板还面对着一系列的问题，包括三类股东的问题，机构投资者投资谨慎。”

　　“但是现在买了流动性很差，很多资金担心投进去出不来，所以很多出资人不让我们投新三板，但是我反而认为，越是这种时候市场越缺钱企业估值越低，越是投资它们的好时候。”张弛说。