机构募资难逃离 新三板定增规模腰斩

来源:21世纪经济报道 作者:中融网 发布时间:2018/9/20 12:20:30

今年大量新三板企业遇上募资难题。

  全国股转公司数据显示,前8个月新三板企业定增大幅下滑。1-8月完成定增次数与金额分别较去年同期大幅下滑45%、48%。

 “进入2018年,企业普遍感觉募集资金压力很大,从公开数据可见一斑。对企业加大创新,促进企业快速发展有一定的影响。”南北天地董秘崔彦军表示。

  而机构人士表示,今年募资艰难,出资人都不愿机构投资新三板。不过,投资新三板的好时机正在到来。

  定增规模腰斩

  1-8月新三板共计完成1059次定增,相比去年同期的1937次定增下滑45.33%;合计募集资金446.04亿元,相比去年同期的850.13亿元下滑47.53%。

  最新的8月份数据显示,8月新三板挂牌公司共完成104次股票发行,合计融资42.15亿元,其中大中型企业发行46次,小微企业发行共58次。

  从募集资金用途来看,在8月股票发行中,“补充流动资金”成为主角,共59次占比56.73%。紧随其后的是20次股票发行用于项目融资,占比19.23%;18次股票发行用于偿还银行贷款以及偿还债务,占比17.38%;4次股票发行用于股权激励,占比3.85%;3次股票发行用于收购资产,占比2.88%。

  尽管今年定增大幅缩水,不过拿到融资的新三板企业也不少。只是今年新三板定增结构出现明显分化,资金明显倾斜向优质企业。

  8月挂牌企业杉杉能源公布20亿元定增方案,为2018年新三板非金融类企业最大融资案。杉杉能源2016年2月16日挂牌新三板,是国内锂电池正极材料龙头企业。此次合计发行股份数量8267万股,每股价格24.19元。募集资金用来补充经营性流动资金、归还股东借款及银行借款等。

  而8月挂牌公司股票发行融资金额在1亿元以上的共6次,单笔金额最高的为公共设备管理挂牌公司剑门旅游,融资 4.8亿元,主要用于项目融资。

  不过,据记者了解,由于今年许多机构都不敢投资新三板,所以新三板融资比以往更艰难,但此时,部分需要融资的新三板企业,看好企业的股东们慷慨解囊支持企业。

  南北天地在5月份公告募资1452万元,董秘崔彦军向记者表示:“我公司由于正在加大新的产品研发,尤其是贸易综合服务平台和中小外贸企业云平台,所以需要募集一部分研发资金,本次募集基本符合预期。”

  崔彦军解释,本次融资由部分老股东参与认购,所以难度并不大。

  而伯朗特董事长尹荣造也向记者介绍,“今年4月份伯朗特董事会通过了2018年股票发行方案,认购方有两个,一个是我本人,一个是我自己发行的荣造二号基金,认购的价格是20块钱/股。虽然因为财务数据到期的问题推迟了方案,但我们计划发行5500万股,方案还在推进。”

  机构的选择

  对投资机构来说,今年不得不面对募资的艰难和投资的纠结。

  9月19日,新鼎资本董事长张弛向记者,“作为投资人,今年我们是想多投的,因为今年有好多好项目估值下来了,但是募资难,尤其是投新三板的项目基本募不到,因为之前2015年市场高位时进去投新三板的基金,绝大多数退不出来,所以资金都不敢投了。结果就是新三板企业融资规模急剧缩小。”

  “我们募资变得艰难,今年募资花的精力是去年的三倍,所以有限的钱一定要投到最好的项目,投到能尽快上市退出的企业,而这些企业很多不在新三板了,它们有些要去A股,有些要去H股,很多优质企业都退出新三板了。”张弛说。

  一位负责专户产品投资的机构高管表示,由于担心退出渠道问题,今年对新三板的投资比较谨慎。

  而崔彦军指出,今年定增下滑原因,一方面,三类股东仍对IPO产生实质障碍,挂牌公司也明确排斥三类股东,造成新三板方向的投资机构大减;另一方面,IPO难度空前加大,也促使PE机构投资更加谨慎;此外,由于市场交投冷清,投资机构尤其是针对新三板方向的,难以募集资金也是重要原因。而且金融去杠杆、资管新规,也是造成今年融资难、融资贵的重要原因。

  中科沃土基金董事长朱为绎指出,对机构投资者来说,“大家可能是认为A股估值下降,新三板的估值可能还没到底。再说新三板还面对着一系列的问题,包括三类股东的问题,机构投资者投资谨慎。”

  “但是现在买了流动性很差,很多资金担心投进去出不来,所以很多出资人不让我们投新三板,但是我反而认为,越是这种时候市场越缺钱企业估值越低,越是投资它们的好时候。”张弛说。