苏州龙杰核心工艺将被淘汰?最大客户上法院失信黑榜

来源:中国经济网 作者:中融网 发布时间:2018/11/9 9:40:56

10月30日,苏州龙杰特种纤维股份有限公司(以下简称“苏州龙杰”)IPO首发获得通过。苏州龙杰拟在上交所公开发行不超过2973.50万股,保荐机构是国信证券(9.120, 0.04, 0.44%)。苏州龙杰拟募集资金5.00亿元,分别用于绿色复合纤维新材料生产项目、高性能特种纤维研发中心项目、补充流动资金。本次是苏州龙杰第二次闯关IPO,据悉,苏州龙杰曾在2012年就申报了IPO,在2013年3月撤回申报。 

  2014年至2018年1至6月,苏州龙杰营业收入分别为13.31亿元、14.43亿元、12.07亿元、15.24亿元、8.08亿元,实现归属于母公司股东的净利润分别为5565.68万元、1.76亿元、6397.76万元、1.35亿元、7583.28万元。 

  苏州龙杰预计2018年1-9月营业收入为12.18亿元-13.39亿元,同比增长9.52%-20.36%;净利润为1.16亿元-1.28亿元,同比增长16.14%-27.34%。 

  本次,苏州龙杰募投项目“补充流动资金”将使用募集资金5000万元。然而,报告期内,苏州龙杰进行了多次分红,累计分红金额合计2.02亿元。 

  2014年至2018年6月30日,苏州龙杰货币资金金额分别为5822.29万元、9233.96 万元、6163.74 万元、1.58亿元和7293.43万元,占流动资产的比例分别为18.52%、23.44%、17.43%、30.30%和12.32%。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰银行理财产品金额分别为4000万元、5500万元、6000万元、1.3亿元。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰应收票据及应收账款合计金额分别为5432.00万元、6009.83万元、1.45亿元、2.26亿元。 

  报告期内,苏州龙杰应收账款余额分别为1558.85万元、1653.17万元、1282.92万元、663.13万元、632.46万元,应收账款余额占当期营业收入的比例分别为1.17%、1.15%、1.06%、0.44%、0.78%。应收账款周转率分别为78.58次、89.82次、82.23次、156.59次、124.76次。苏州龙杰应收票据均为银行承兑汇票,金额分别为3869.46万元、4817.23万元、1.39亿元和 2.21亿元。 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰存货分别为1.10亿元、1.74亿元、1.55亿元、1.43亿元、1.46亿元,占流动资产的比例分别为35.10%、44.14%、43.71%、27.49%、24.59%,存货周转率分别为10.32次/年、8.07次/年、6.36次/年、8.43次/年、4.58次/年。苏州龙杰库存商品金额较大,分别为7679.25万元、1.22亿元、1.24亿元、1.06亿元和9571.94万元。 

  2014年至2018年1-6月,苏州龙杰的综合毛利率分别为10.90%、20.49%、12.92%、16.56%和17.08%,主营业务毛利率分别为10.95%、20.51%、12.66%、16.50%和17.04%。 

  2015年至2018年1-6月,同行业可比公司的聚酯纤维长丝产品毛利率均值为15.98%、18.38%、20.30%、20.61%。苏州龙杰2015年的主营业务毛利率高于同行业均值,2016年、2017年和2018年1-6月的主营业务毛利率低于同行业均值。 

  2016年,苏州龙杰仿麂皮纤维系列产品销售价格大跌23.70%。2015年至2018年1-6月,仿麂皮纤维系列产品销售价格分别为1.38万元/吨、1.05万元/吨、1.26万元/吨、1.33万元/吨。 

  2014年至2018年6月,苏州龙杰负债总额分别为3.04亿元、2.32亿元、1.91亿元、2.01亿元和1.75亿元。苏州龙杰资产负债率分别为41.00%、29.24%、26.61%、24.07%和19.79%,资产负债率下降且低于同行业均值,具备较强的偿债能力,2015年至2018年6月30日,同行业公司资产负债率均值分别为51.45%、47.16%、46.67%、43.49%。 

  苏州龙杰已取得房屋产权证明的8处房屋建筑物被抵押,拥有的土地使用权3宗,均已抵押。 

  报告期内,苏州龙杰关联方王建芳及其控制的张家港市盛吉货运有限公司向苏州龙杰提供货物运输服务。交易金额分别为131.09万元、70.99 万元、182.57 万元、106.14万元和34.10万元,分别占当期运输费用的比例为19.06%、10.95%、30.04%、19.20%和12.94%。 

  苏州龙杰还存在通过关联方进行借款资金受托支付的情形,银行将借款资金发放到公司账户后,公司在银行监管下将借款资金划转至龙杰投资账户,龙杰投资收到款项后较短时间内将借款资金重新划回至公司账户。 

  苏州龙杰的控制权也颇有故事。龙杰投资股东中持股比例最高的自然人股东为杨小芹,有15.13%,而她在苏州龙杰还有直接持股,比例为4.48%,直接与间接合计持股比例可达14.93%,为持股比例最高的自然人股东。不过,当时披露的苏州龙杰实际控制人却是席文杰——也就是杨小芹的前夫。 

  在最新的招股说明书中,苏州龙杰的实控人变为“席文杰及其女儿席靓”。此外,席文杰还和11名股东签订了《一致行动协议》,最终,席文杰、席靓合计控制了苏州龙杰85.38%股份的表决权。而在公司里有持股数这么高的前妻股东,会不会对控制权产生影响呢? 

  据报道,宁波宏湾家纺制品有限公司是苏州龙杰最大客户,同时也是第二大应收票据客户。宁波宏湾实际上包括三个公司,分别为宁波宏湾家纺制品有限公司、宁波北纬纺织品有限公司、宁波纬一长毛绒有限公司。 

  资料显示,宁波北纬纺织品有限公司被最高人民法院公示为失信公司,并分别判决支付执行款719.41万元及利息,承担执行费63370.55元、支付借款人民币800万元及利息、垫款本金美元277.28万元及利息。此外,根据全国法院被执行人信息查询,慈溪市人民法院强制执行宁波北纬纺织品有限公司6800万元资产。 

  北纬长毛绒公司董事长余万军也曾在北纬纺织品担任董事长,而北纬纺织品公司又是最高法公布的老赖。余万军与龙杰股份董事长席文杰同为中国毛纺织行业协会会员,先后担任第二、第三届人造毛皮专业委员会常务副主任。 

  苏州龙杰募投项目介绍显示,此次募集近5亿元资金中,有3.97亿元将用于“绿色复合纤维新材料生产项目”,该项目将新增5万吨/年聚酯纤维长丝的产能,主要为PTT纤维及复合纤维等。 

  从苏州龙杰进入PTT纤维领域的时长以及技术储备来看,苏州龙杰并不具备明显优势。招股书显示,该公司拥有63项专利、4项商标,但这些专利大多数与之前的重点产品系列相关,与PTT纤维系列相关的专利仅3项。 

  苏州龙杰的纤维产品销售均价,远远超过了其他同行业上市公司。对此招股书作出的解释是“不同生产工艺生产的产品存在差异”,也即苏州龙杰所采用的切片纺工艺,能够技术含量高、功能要求多、结构较为复杂的产品。 

  但苏州龙杰的切片纺工艺被同行视为正在被淘汰工艺。苏州龙杰公布的同行业代表性公司之一为新凤鸣(21.770, 0.01, 0.05%),新凤鸣在其招股书中披露:近年来“采用切片纺工艺的企业开工率与采用熔体直纺工艺的企业开工率出现分化”,且“切片纺工艺能耗较高、生产稳定性不及熔体直纺工艺,熔体直纺工艺逐步取代切片纺工艺”。 

  另据新凤鸣招股书披露,“新凤鸣化纤原系新凤鸣下属的一家切片纺生产涤纶长丝的子公司,经营场所位于上述实施范围内,为了响应政府改善城市环境、优化产业结构、加快经济转型升级的发展战略,新凤鸣化纤停止了原有的涤纶长丝业务”。在环保检查日趋严格、高能耗行业被限制的环境下,采用切片纺工艺的苏州龙杰,未来是否将面临被强制淘汰的风险? 

  记者向苏州龙杰证券部发去采访函,截至发稿未收到回复。 

  服饰家纺面料提供商拟上交所上市 

  苏州龙杰特种纤维股份有限公司(以下简称“苏州龙杰”)一直专注于差别化涤纶长丝、PTT 纤维等差别化、新型聚酯纤维长丝的研发、生产及销售。公司的产品由早期的仿真丝、仿棉等差别化品种逐渐发展到以仿麂皮纤维、仿皮草纤维、PTT 纤维等为主的差别化、新型聚酯纤维产品,主要应用于仿真动物皮毛、仿麂皮面料、记忆面料等服饰、家纺面料的生产。 

  2014年至2018年1至6月,苏州龙杰营业收入分别为13.31亿元、14.43亿元、12.07亿元、15.24亿元、8.08亿元,实现归属于母公司股东的净利润分别为5565.68万元、1.76亿元、6397.76万元、1.35亿元、7583.28万元。 

  苏州龙杰预计2018年1-9月营业收入为12.18亿元-13.39亿元,同比增长9.52%-20.36%;净利润为1.16亿元-1.28亿元,同比增长16.14%-27.34%;归属于公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为1.06亿元-1.17亿元,同比增长15.83%-28.16%。 

  2016年,苏州龙杰员工人数大幅减少。报告期内,苏州龙杰在册员工人数分别为1148人、1598人、1214人、1283人、1309人。苏州龙杰称,主要系公司于2016年停止租赁长江塑化,分公司停止生产,公司员工人数变化与业务发展趋势一致。  

  苏州龙杰的控股股东为龙杰投资,持有公司69.06%股份。实际控制人为席文杰及其女儿席靓。席文杰为现任公司的董事长、总经理,其直接持有公司4.24%的股份,持有公司控股股东龙杰投资14.33%的股权,并通过一致行动安排控制公司7.84%的股份和龙杰投资26.50%的股权。席靓为现任公司的证券部员工,其直接持有公司4.24%的股份,持有公司控股股东龙杰投资14.33%的股权。截至今年8月24日招股说明书签署,席文杰、席靓通过持股及一致行动安排合计控制公司85.38%的股份。 

  席文杰,1966年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。1988年至1998年,历任中港集团工艺员、车间主任、生技科长、总经理助理、副总经理;1999年至2003年,任中港特化厂厂长;2003年6月至2011年5月,任龙杰有限执行董事、总经理;2011年1 至今,任龙杰投资执行董事;2011年5月至今,任公司董事长、总经理。  

  席靓,1989年出生,中国国籍,无境外永久居留权,现为公司证券部员工。 

  值得注意的是,在苏州龙杰2017年9月15日报送的招股书中,并未将席靓认定为公司实际控制人。对此,发审委在反馈意见中要求苏州龙杰披露:(1)仅将席文杰认定为实际控制人的原因及合理性;(2)发行人实际控制人与其原该配偶是否存在股权纠纷,其原配偶与其女儿是否存在一致行动安排;(3)发行人实际控制人是否出现变更情形,若无,请说明其依据;(4)请结合发行人的股权结构说明席文杰对公司的实际控制能力。 

  手握1.3亿元银行理财产品 募资5000万补充流动资金 

  苏州龙杰拟在上交所公开发行不超过2973.50万股,保荐机构是国信证券。苏州龙杰拟募集资金5.00亿元,其中,绿色复合纤维新材料生产项目将使用募集资金3.96亿元、高性能特种纤维研发中心项目将使用募集资金5366.40万元、补充流动资金将使用募集资金5000万元。 

  苏州龙杰不差钱,报告期内,苏州龙杰进行了多次分红,累计分红金额合计2.02亿元。 

  2014年5月,经2013年度股东大会审议通过,向全体股东分配利润2332.66万元。  

  2015年6月,经2014年度股东大会审议通过,向全体股东分配利润5197.18万元。  

  2016年6月,经2015年度股东大会审议通过,向全体股东分配利润9991.03万元。  

  2017年6月,经2016年度股东大会审议通过,向全体股东分配利润2676.09万元。  

  苏州龙杰货币资金由现金、银行存款及其他货币资金构成,主要为银行存款。2014年至2018年6月30日,苏州龙杰货币资金金额分别为5822.29万元、9233.96 万元、6163.74 万元、1.58亿元和7293.43万元,占流动资产的比例分别为18.52%、23.44%、17.43%、30.30%和12.32%。 

  苏州龙杰称,2016年末,公司的货币资金较2015年末减少,主要系公司进行了现金分红;2017年末,公司的货币资金增加,主要系公司盈利增长,现金净流入增加;2018年6月末,公司的货币资金减少,主要系公司购买的银行理财产品金额增加。 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰银行理财产品金额分别为4000万元、5500万元、6000万元、1.3亿元。 

  与关联方存在不规范的资金往来 

  2018年8月10日,证监会公布了苏州龙杰首次公开发行股票申请文件反馈意见,部分问询如下:  

  招股书披露,报告期内发行人存在通过关联方进行借款资金受托支付的情形。请保荐机构和发行人律师核查并补充披露:(1)发行人存在通过关联方进行借款资金受托支付的原因及合法合规性,是否因此受到相关部门处罚,是否存在重大违法违规行为;(2)发行人控股股东及其他关联方(包括曾经的关联方)是否要求发行人为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用,是否存在互相代为承担成本和其他支出;对于非经营性资金往来,发行人是否存在将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方;(3)发行人与关联方资金往来情形是否符合相关文件规定,是否会对本次发行造成实质性影响,请保荐机构和发行人律师对发行人的独立性发表明确意见。 

  申报文件显示,发行人报告期内接受关联方王建芳提供的货运服务,同时与关联方存在不规范的资金往来。请在招股说明书“同业竞争与关联交易”部分补充:(1)结合同类交易价格、占同类交易的比例等,说明关联交易的必要性和价格的公允性,是否存在通过关联交易输送利益的情形。经常性关联交易是否仍将持续发生,是否影响公司利益。(2)发行人与关联方存在不规范的资金往来的原因,是否存在内部控制缺陷。(3)杨小芹、席靓等人的关联方是否属于公司关联方,是否已完整披露;公司关联方披露是否全面、完整,是否存在隐性关联关系和关联交易。请保荐机构、律师、会计师说明对发行人关联关系与关联交易的核查过程、方法和结论,并发表明确意见。 

  发行人报告期内各期前5大客户销售金额分别为23,234.53万元、17,892.04万元、20,667.65万元、4,449.98万元,占营业收入比例分别为17.57%、12.49%、17.26%、16.03%,主要客户较为分散且变动较大。请在招股说明书“业务与技术”部分补充:(1)按客户交易规模及数量,披露公司报告期内客户及对应收入的情况,报告期新增及减少客户及对应收入的情况;(2)按具体业务类别、销售模式等,列示报告期主要客户销售变化情况及其资信情况(包括但不限于注册资本、主要股东、主营业务、市场地位或经营规模等),并结合行业状况、主要客户的市场地位以及相关合同条款,详细分析公司与主要客户交易的可持续性。(3)主要客户采购发行人产品的合理性,客户和供应商是否存在重叠。请保荐机构、会计师说明:(1)对客户业务真实性的核查过程、方法和结论,明确发表核查意见,包括但不限于客户核查的方式及范围、比例,客户经营情况及是否与采购规模相匹配等;(2)核查过程中是否发现存在异常客户的情形,如报告期新增、减少和交易金额长期较大等特点的主要客户是否存在资信不佳或与发行人具有关联关系,主要客户之间存在关联关系等情形。 

  申报文件显示,发行人报告期内各期前5大原材料供应商采购金额分别为88,894.38万元、76,590.38万元、70,346.64万元、18,951.53万元,占当期采购比例分别为88.81%、80.22%、87.76%、90.18%。请在招股说明书“业务与技术”部分补充:(1)按供应商交易规模及数量,披露公司报告期内供应商及对应采购的情况,报告期新增及减少供应商及对应采购支出的情况;(2)披露主要采购的类别及其采购数量、采购总额及单价变化情况,具体采购类别的价格是否与行业指数或同行业公司采购价格存在较大差异及其原因;(3)按具体采购类别等,报告期主要供应商及其变化的原因以及单个供应商采购占比变化的原因;对于具有报告期内新增的、交易金额长期较大等特点的主要供应商,请补充披露其成立时间、销售规模、发行人采购金额占其总销售金额的比例、发行人向其采购的价格与原供应商相比是否有变化。(4)发行人如何选定供应商,不同供应商如何定价及主要服务的市场价格情况,发行人采购价格变化是否符合行业趋势;公司与主要供应商之间交易规模占供应商整体业务的关系,如收入占比、产品种类占比等,主要供应商与发行人之间是否存在业务依赖关系。请保荐机构、会计师说明对主要供应商业务真实性的核查过程、方法和结论,并发表明确意见。 

  招股书披露,发行人实际控制人席文杰于2014年10月与配偶离婚,目前直接及间接持有发行人约14%股权,双方之女持股约14%;席文杰近亲属席文亚和席建华均直接或间接持有发行人股份。席文杰又与控股股东龙杰投资之股东中11人签署一致行动协议,合计控制龙杰投资约41%的股权。请保荐机构和发行人律师说明并补充披露:(1)仅将席文杰认定为实际控制人的原因及合理性;(2)发行人实际控制人与其原该配偶是否存在股权纠纷,其原配偶与其女儿是否存在一致行动安排;(3)发行人实际控制人是否出现变更情形,若无,请说明其依据;(4)请结合发行人的股权结构说明席文杰对公司的实际控制能力。 

  2018年10月23日,第十七届发审委2018年第159次会议召开,根据审核结果公告,发审委对苏州龙杰提出如下问询:  

  报告期,发行人经营业绩波动较大。请发行人代表说明:(1)收入、利润、毛利率大幅波动的原因及合理性,是否与同行业可比公司变化趋势一致;(2)仿麂皮纤维产品收入、利润、毛利率大幅波动的原因及合理性,仿麂皮纤维下游市场变化是否会对发行人业绩产生重大不利影响;(3)结合主要产品量价及成本变化、上游PET切片和PTA价格变动、下游服装家纺产品的市场需求,以及前次申报撤回原因,分析发行人是否具有稳定的盈利能力。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 

  招股说明书披露,发行人坚持切片纺工艺,专注于差别化纤维的研发与生产,在相应细分市场技术领先,居于行业前列。请发行人代表:(1)引用权威统计数据,清晰说明公司的行业地位;(2)说明在差别化纤维领域,发行人是否有可持续的核心竞争力。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 

  报告期发行人对前五大供应商的采购占比高、存货余额较大。请发行人代表说明:(1)供应商集中度高于同行业可比公司的原因及合理性;(2)发行人与主要原材料供应商的议价能力,以及采购成本的稳定性;(3)供应商集中是否会对发行人未来持续盈利能力构成重大不利影响;(4)原材料余额持续增长,特别是2018年上半年末大幅增长的原因及合理性;(5)库存商品金额较大的原因及合理性,是否存在滞销风险,存货跌价准备计提是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 

  请发行人代表:(1)结合法规内容、业务实质、生产工艺和流程的情况,说明发行人业务及生产各环节是否涉及重污染行业;(2)对比同行业可比公司情况,说明报告期发行人环保相关支出是否与经营规模、产能、排污量相匹配;生产经营是否符合环保相关法律法规的规定。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 

  请发行人代表说明:(1)龙杰有限租赁经营集体资产是否已依法履行相关法律程序,租赁双方权利义务特别是收益分配的约定是否符合规定,该等租赁是否合法合规、是否存在法律纠纷;(2)龙杰有限竞买破产资产的资金来源及资金来源是否合法合规;(3)2007年7月中港特化厂改制及资产界定是否合法合规、是否符合租赁合同条款的约定;(4)有权部门出具的相关确认文件是否已涵盖上述问题。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 

  通过关联方进行借款资金受托支付 

  报告期内,苏州龙杰关联方王建芳及其控制的张家港市盛吉货运有限公司向苏州龙杰提供货物运输服务。交易金额分别为131.09万元、70.99 万元、182.57 万元、106.14万元和34.10万元,分别占当期运输费用的比例为19.06%、10.95%、30.04%、19.20%和12.94%。 

  报告期各期末,苏州龙杰对王建芳及其控制的张家港市盛吉货运有限公司的应付账款余额分别为7.27万元、12.37万元、4.76万元和9.45万元。 

  根据公司与盛吉货运签订的《送货协议》,双方的货运服务将持续至2019年12月 31日。到期后,公司将继续根据运输价格、服务时效性及服务水平等因素综合评价选择运输服务提供商。  

  苏州龙杰还存在通过关联方进行借款资金受托支付的情形,银行将借款资金发放到公司账户后,公司在银行监管下将借款资金划转至龙杰投资账户,龙杰投资收到款项后较短时间内将借款资金重新划回至公司账户。截至2017年6月,公司已将上述借款全部归还。  

  苏州龙杰称,由于公司向原材料供应商支付的货款具有小额、多次的特点,在使用贷款支付采购款等日常经营活动款项时,需银行审批,审批需要一定的审批程序及时间。  

  为了便捷、安全地使用银行贷款,公司按规定获得贷款授信额度后,在使用贷款资金时,公司在银行监督下将资金从贷款资金账户划转至龙杰投资,龙杰投资收到后再及时将全部款项转回公司一般结算账户,便于公司小额、多次付款。  

  苏州龙杰表示,2016年11月后,公司按照规定使用贷款资金,不再与关联方进行借款资金受托支付。 截至2017年6月23日,公司通过龙杰投资受托支付的贷款均在合同约定的期限内及时、足额归还了本息,合同已全部履行完毕,未给相关贷款银行造成任何损失或其他重大不利影响。 

  2018年上半年末应收票据及应收账款增至2.26亿 

  2015年至2018年6月30日,苏州龙杰应收票据及应收账款合计金额分别为5432.00万元、6009.83万元、1.45亿元、2.26亿元。