杨德龙:存在多空分歧是好事 说明行情远远没走完

来源:杨德龙宏观策略研究 作者:中融网 发布时间:2019/4/1 13:39:34

近期受到美股波动的影响,加上3000点之上多空分歧加大,A股市场在3000点上出现一定的震荡,属于正常现象,毕竟当前市场的牛熊之争依然是比较激烈的。我是坚定的看多派,也是这轮行情最坚定、最早看牛市的一派。现在市场的走势已经实现我在1月2号提出的2019年“十大预言”的小目标,即A股市场将重回3000点之上运行。另外还有很多不太坚定的一派,市场上涨时他们会随声附和地唱多,但一旦市场出现调整,马上会倒戈翻空。市场总是在绝望中产生牛市,在犹豫中上涨而在疯狂中灭亡。很明显现在处于犹豫中上涨的阶段,存在分歧是好事,说明市场行情还未结束。

  在去年10月份市场最低迷的时候,整个市场的信心严重不足,很多投资者甚至担心今年大盘会跌到2000点。虽然上证指数在今年1月4日二次探底到2440点,再创新低,但事实上很多板块都没有二次探底,很多股票股价最低点都是在去年10月23号大盘探到2449点的时候。前海开源基金敢于在市场最低迷时,坚定看多做多,明确提出“棋局明朗,全面加仓”,并且着重配置被称为“行情风向标”的券商股,获得丰厚的回报。有媒体称前海开源基金是一季度市场的最大赢家,前十名的基金前海开源基金占据多数席位。

相对于左侧建仓者,右侧建仓面临着较高的成本,但是亡羊补牢为时未晚。即使在3000点建仓成本略高,但是仍然是不失时机的,因为对于这轮行情应该放中长线来看。这轮行情我认为是一轮慢牛、长牛行情。虽然春节之后的这一轮行情走得很快,这是因为前期踏空者太多,而行情又被压抑三年之久,一旦出现行情,会有大量的资金流入,推动大盘快速上攻。但是未来的行情可能会走出震荡攀升的走势,这也是市场走出慢牛长牛的一个特征。

  今年年初我提出来A股市场将迎来“黄金十年”的观点引起市场广泛的反响,有很多投资者赞同,也有很多投资者不赞同。过去十年是我国楼市的“黄金十年”,楼市的投资者都是赚大钱的。现在随着房价上涨过多,房地产调控非常严格,二手房的成交量出现大幅下滑。对房子的投资热情必然会下降,一些楼市的资金可能会从楼市中流出,寻找新的投资机会。而国内现在投资机会明确的品种除了楼市就是股市,

  中央对于房地产的定位是房子是用来住的,不是用来炒的。预计未来多年都是这样的定位。以往对房地产的投资一部分是自住的需求,但是也有不少是投资的需求,甚至是投机的需求。未来对房子的投资更多的是一种消费,也是满足刚需以及改善型住房,投资的属性会减弱。未来十年一些优质上市公司的股权将会成为稀缺的资源。

  2012年,我国将外资持有中国上市公司的股权的比例从20%提到30%。近期外资对美的和大族激光的持股比例已经接近30%的上限,反映出外资已经开始抢筹中国优质上市公司的股权。这一点给予国内投资者启示。外资被称为“聪明的钱”,外资大量流入的股票并不是一些便宜的股票,比如外资流入最多的茅台和平安估值上并不低,但仍有外资不断买入。这说明这些公司的股权具有长期的投资价值。过去三年我提出来的白龙马概念现在已经深入人心,买行业白马股加行业龙头股是未来很长时间的投资思路,也是A股市场逐步走向成熟,进入机构投资者时代的一个必然的结果。

  海外市场方面,近期新兴市场股市和汇市遭到双杀。3月27日晚,新兴市场货币再度全线大跌,阿根廷比索兑美元跌1.9%,创历史新低,今年以来已经累计跌超15%;土耳其里拉兑美元跌超2%;南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索兑美元均跌超1%;而俄罗斯卢布兑美元跌0.6%。新兴市场股市在近期也出现大笔抛售的现象,特别是土耳其股市暴跌6.95%,回吐年内全部涨幅。今年以来,A股市场风景独好,无论是和发达市场相比,还是和新兴市场相比,都具有领先的优势。

  A股市场经过三年的下跌,已经充分释放各种风险,特别是绩优股的估值已经在全球主要资本市场里处于最低的位置,具备比较大的投资吸引力。另一方面,中国经济增长具有韧性,在一系列提振经济的政策逐步落地之后,中国经济增速将会在今年触底回升,而经济转型和供给侧结构性改革稳步推进,进一步提高经济的增长效率,这必然会给资本市场带来更多的投资机会。

  去年10月份市场最低迷的时候,前海开源基金联席董事长王宏远明确指出,未来三年将是中国资产进攻,全球资产防守的三年,未来三年A股将跑赢全球主要资本市场50%以上,现在市场的走势已经初步验证这个看法。做多A股,相信国运,看好中国经济的未来,才能够获得好的投资回报。