仙乐健康2版招股书净利差2千万 正中珠江客户冲关

来源:中国经济网 作者:中融网 发布时间:2019/8/21 10:41:44

8月22日,仙乐健康科技股份有限公司(以下简称“仙乐健康”)首发申请上会。据公开报道,早在2016年3月,仙乐健康就向证监会提交了拟登陆主板的招股书,但在2017年1月中止审核。2017年7月,仙乐健康再一次向证监会提交了拟登陆主板的招股书,但于2018年3月向证监会申请撤回申报材料。

  第三次IPO冲刺,仙乐健康放弃主板,改道创业板。相比前两次,仙乐健康拟募集资金增加了1.4亿元,具体募投项目来看,仙乐健康募资大头变成了“补充流动资金”,这一项拟募资额由8000万元增加到了2.2亿元。

  据最新招股书,仙乐健康拟登陆深交所创业板,向社会公众公开发行人民币普通股不高于2000万股,拟募集资金6.06亿元,其中2.2亿元用于补充流动资金”、1.94亿元用于“安徽马鞍山生产基地建设项目”、8973.56万元用于“仙乐健康研发中心建设项目”、6003.23万元用于“仙乐健康B2B营销项目”、4275.45万元用于“包装车间技术改造项目”。 仙乐健康本次发行的保荐机构为招商证券(16.890, 0.05, 0.30%)

  证监会官网披露了仙乐健康4版招股书,分别为仙乐健康于2016年3月4日、2017年7月3日、2018年4月18日、2018年11月5日报送。

  记者发现,仙乐健康前后招股书披露的2016年营收、净利数据对不上。相距不足1年的两版招股书中,2016年仙乐健康营收相差81.27万元,营业利润相差2818.58万元,净利润相差2104.59万元。

  2017年7月3日报送的招股书显示,2016年仙乐健康营业收入为78700.64万元,营业利润为96125.29万元,净利润为72477.21万元。

  2018年4月18日报送的招股书则显示,2016年仙乐健康营业收入为78619.37万元,营业利润为93306.71万元,净利润为70372.62万元。

  仙乐健康的审计机构是广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)(“正中珠江”)。正中珠江因担任涉嫌财务造假的康美药业的审计机构而陷入麻烦。

  8月16日,证监会公布对康美药业等作出处罚及禁入告知。康美药业年报的审计机构正中珠江如何处理尚不得而知。

  不过,记者注意到,此前已有多家媒体报道,5月9日,证监会对康美药业审计机构正中珠江立案调查。

  记者就相关问题采访仙乐健康,截至发稿,未获回复。

  保健品厂商冲关创业板  募资大头用于补血

  仙乐健康专注于营养保健食品的研发与生产。生产的营养保健食品按照产品形态可以分为软胶囊、片剂、粉剂、软糖及其他。软胶囊主要包括鱼油软胶囊、鳕鱼肝油软胶囊、维生素软胶囊、辅酶Q10软胶囊、浓缩磷脂软胶囊等产品;片剂主要包括氨糖软骨素加钙片、维C咀嚼片、B族维生素片、钙铁锌咀嚼片等产品;粉剂主要包括蛋白质粉、胶原蛋白粉、益生菌粉等产品;软糖主要包括复合维生素软片、红色草莓多维软片、DHA藻油软糖等产品;其他主要包括西洋参胶囊、增加骨密度胶囊等硬胶囊产品以及胶原蛋白饮品等口服液产品。

  广东光辉持有仙乐健康3456万股股份,占仙乐健康本次发行前总股本的57.6%,为仙乐健康的控股股东。林培青及其妻子陈琼为仙乐健康的实际控制人。林培青直接和间接合计持有仙乐健康2346.23万股,占发行前总股本的39.10%。陈琼直接和间接合计持有仙乐健康979.2万股,占发行前总股本的16.32%。林培青和陈琼夫妇直接或间接共同持有仙乐健康发行前总股本的55.42%,为仙乐健康的实际控制人。

  仙乐健康拟登陆深交所创业板,拟募集资金6.06亿元,其中2.2亿元用于补充流动资金”、1.94亿元用于“安徽马鞍山生产基地建设项目”、8973.56万元用于“仙乐健康研发中心建设项目”、6003.23万元用于“仙乐健康B2B营销项目”、4275.45万元用于“包装车间技术改造项目”。

  第三度冲关IPO放弃主板改道  招股书数据前后对不上  募资补血额大增1.4亿元  

  据公开报道,早在2016年3月,仙乐健康就向证监会提交了拟登陆主板的招股书,但在2017年1月中止审核。2017年7月,仙乐健康再一次向证监会提交了拟登陆主板的招股书,但于2018年3月,向证监会申请撤回申报材料。

  证监会官网披露了仙乐健康4版招股书,分别为仙乐健康于2016年3月4日、2017年7月3日、2018年4月18日、2018年11月5日报送。

  记者发现,仙乐健康前后招股书披露的2016年营收、净利数据对不上。

  2017年7月3日报送的招股书显示,2016年仙乐健康营业收入为78700.64万元,营业利润为96125.29万元,净利润为72477.21万元。

  2018年4月18日报送的招股书则显示,2016年仙乐健康营业收入为78619.37万元,营业利润为93306.71万元,净利润为70372.62万元。

  相距不足1年的两版招股书中,仙乐健康2016年营收相差81.27万元,营业利润相差2818.58万元,净利润相差2104.59万元。

  这两版招股书中的现金流数据也前后不一。2017年7月3日报送的招股书显示,2016年仙乐健康经营活动产生的现金流量净额为-7430.63万元,投资活动产生的现金流量净额为38672.96万元,筹资活动产生的现金流量净额为-27733.94万元,现金及现金等价物净增加额为4375.98万元。

  2018年4月18日报送的招股书则显示,2016年仙乐健康经营活动产生的现金流量净额为-9826.35万元,投资活动产生的现金流量净额为38104.25万元,筹资活动产生的现金流量净额为-24488.55万元,现金及现金等价物净增加额为4696.93万元。分别与前版数据相差2395.72万元、568.71万元、3245.39万元、320.95万元。

  第三次IPO冲刺,仙乐健康放弃主板,改道创业板。相比前两次,仙乐健康拟募集资金增加了1.4亿元,具体募投项目来看,拟用于补充流动资金金额由8000万元增加到了2.2亿元。

  2016年、2017年版招股书均显示,仙乐健康拟募集资金4.66亿元,而2018年两版招股书中募资金额一跃变为6.06亿元。

  仙乐健康2017年版招股书中披露的拟募资明细

  审计机构正中珠江涉康美药业财务造假案

  据微信公众号“梧桐树下V”,8月16日,证监会刚刚公布对康美药业等作出处罚及禁入告知,康美药业有预谋、有组织,长期、系统实施财务造假行为,恶意欺骗投资者,影响极为恶劣,后果特别严重。

  2016年至2018年期间,康美药业涉嫌通过仿造、变造增值税发票等方式虚增营业收入,通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金,将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表,虚增固定资产等。

  而康美药业年报的审计机构广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)(“正中珠江”)如何处理尚不得而知。

  巧合的是,仙乐健康的审计机构正是正中珠江。

  中国经济网记者注意到,此前已有多家媒体报道,5月9日,证监会对康美药业审计机构正中珠江立案调查。

  两年分红逾6亿元

  与仙乐健康拟募资补血金额大增1.4亿元形成鲜明对比的是仙乐健康的大手笔分红。

  2014年12月20日,仙乐健康前身仙乐有限做出股东会决议,将截至2013年12月31日可分配利润中的1.26亿元分配给股东。

  仙乐健康于2016年9月5日、2016年9月20日分别召开第一届董事会第十三次会议、2016年第二次临时股东大会,审议通过《关于公司2016年第一季度利润分配预案的议案》,议案内容如下:根据正中珠江出具的审计报告,截至2016年3月31日,公司可供分配利润为7.85亿元;公司同意以总股本6000万股为基数,每10股分配现金股利人民币83.4元,总共分红5亿元。

  2014年、2016年,仙乐健康决议分红金额合计达6.26亿元,超过仙乐健康拟募资额。

  5亿分红决议作出的时,仙乐健康已启动首次IPO冲关,2016年3月4日仙乐健康向证监会报送首版招股书。

  就仙乐健康的分红情况,证监会在反馈意见中要求仙乐健康:(1)补充说明2016年度实施的利润分配方案是否符合公司章程的约定及公司的现金分红政策,并结合公司历次现金分红情况说明是否存在突击分红的动机,说明相关股东缴纳所得税的情况;(2)结合报告期内的重大资本性支出及资金使用情况,说明2016年度大额现金分红的合理性,说明本次募集资金的必要性。请保荐机构进行核查并发表意见。

  “卖子”致2016年净利飙升  放弃自有品牌成为代工厂

  据最新版招股书,2015年-2018年1-6月,仙乐健康营业收入分别为8.24亿元、7.86亿元、13.30亿元、7.38亿元,净利润分别为0.56亿元、7.04亿元、1.04亿元、0.72亿元,扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7199.55万元、8479.72万元、10358.14万元、6831.02万元。经营活动产生的现金流量净额分别为10671.39万元、-9826.35万元、4935.22万元、8807.33万元。

  2016年仙乐健康营收同比下滑4.62%,但净利同比飙升1150.70%。究其原因,仙乐健康2016年卖出子公司广东千林健康产业有限公司(以下简称“广东千林”)100%股权,在2016年当期确认投资收益8.54亿元。

  2015年9月30 日,仙乐健康与辉瑞制药(英文简称:Pfizer Inc.)旗下的Pfizer Consumer Healthcare Limited签订《股权转让协议》,将持有的广东千林100%股权转让给Pfizer Consumer Healthcare Limited,交易金额为1.44亿美元。该交易于2016年1月13日完成。按照交割日中国银行(3.560, 0.00, 0.00%)外汇中间价6.563:1计算,仙乐健康出售广东千林价格为9.43亿元人民币。

  被出售前, 广东千林担当着仙乐健康的品牌产品销售。广东千林专注于打造“千林”牌营养保健食品,其定位为专注于“女性”的营养保健食品品牌运营商。

  仙乐健康的销售模式分为合同生产与品牌产品销售。合同生产模式下,公司向下游品牌商和渠道商提供产品开发、产品生产与技术服务。品牌产品销售模式下,公司主要通过商超、药店、电商等渠道向消费者销售自有以及代理品牌产品。

  出售广东千林后,仙乐健康品牌产品销售金额锐减,品牌产品销售金额占主营业务收入的比例不足3%,而依赖合同生产销售的金额占主营业务收入的比例则攀升至97%以上。

  2015年-2018年1-6月,仙乐健康合同生产销售金额分别为6.12亿元、7.74亿元、12.68亿元、7.08亿元,占主营业务收入比例分别为75.46%、99.33%、97.08%、98.18%;品牌产品销售金额分别为19904.51万元、521.48万元、3817.98万元、1314.39万元,占主营业务收入比例分别为24.54%、0.67%、2.92%、1.82%。

  多家媒体均指出仙乐健康“卖子”之举意味着其将完全放弃自有品牌,一门心思给辉瑞制药、康恩贝(6.260, -0.07, -1.11%)等大品牌做“代工厂”。

  仙乐健康招股书表示,通过出让广东千林,公司进一步强化了与辉瑞制药的合作关系。作为出让广东千林的重要条件,2015年12月1日,仙乐健康与广东千林签署了《生产与供应主协议》、《供销协议》(约定从交割日起仙乐健康向广东千林生产并供应指定产品,期限十年),约定了广东千林出让给辉瑞制药后,仙乐健康享有广东千林为期十年的指定产品独家供应权。

  “卖子”大赚一笔后,2017年,仙乐健康净利大降85%%。

  “卖子”给辉瑞背后原因揭秘:保健食品“贴牌”末路谋变?

  据《中国经营报》2016年1月报道,记者发现,辉瑞公司旗下多款“善臣”牌保健食品此前都是使用仙乐制药(注:仙乐健康前身)的批准文号贴牌生产。而这些贴牌产品一直游走在政策边缘的灰色地带。

  正在征求意见的《食品安全法实施条例》(修订草案)明确表示,“同一企业不得用同一配方生产不同品牌的特殊医学用途配方食品、保健食品”,这意味着,市场上大量的贴牌保健食品将被取缔。

  记者发现,市场上销售的善存沛优维妥立牌维D钙软胶囊(国食健字G20100083)、善存沛优辅助降血脂软胶囊(国食健字G20110407)、善存沛优氨糖软骨素加钙片(国食健字G20110012)、善存葡萄籽芦荟软胶囊(国食健字G20080618)等多款保健食品都是使用仙乐制药的批文代工生产的,与市面上销售流通的多种不同品牌包装标示着“广东仙乐制药有限公司生产”的同类保健食品都是同一批准文号,而这些批准文号都属于仙乐制药。

  据业内人士介绍,善存上述这类产品在业内称之为“贴牌”产品,即拥有蓝帽子的代工生产企业将产品批文授权给多家销售型公司使用,这样造成的结果就是一个保健食品批文对应几十种不同品牌包装产品。

  那么辉瑞使用仙乐制药的批文“贴牌”生产上述产品的政策依据是什么?

  辉瑞方面对此没有做正面回应,仅向记者表示,辉瑞在中国的所有经营活动,都是符合中国现行法律法规的,这也是辉瑞业务经营与发展的基石。

  实际上,早在2012年5月18日,国家食品药品监督管理局(国家食药监总局前身)在关于突出重点集中开展保健食品生产企业监督检查的通知(国食药监保化[2012]134号)就明确要求,重点检查是否存在套用、冒用批准文号,一个批准文号用于多个产品、一个产品的批准名称加贴其他商标等情况,产品说明书及标签内容是否与批准的一致。

  然而这份文件却在广东省有不同的解读。

  记者得到的一份书面材料显示,2012年7月22日,仙乐制药和广东长兴生物科技股份有限公司(以下简称“广东长兴”)曾联合致函广东省食品药品监督管理局保健食品处表示,自2012年5月18日,国家食品药品监督管理局下发《关于突出重点集中开展保健食品生产企业监督检查的通知》以来,有些地方对文中“一个批准文号用于多个产品、一个产品的批准名称加贴其他商标”存在不同理解,导致我们很多产品在部分地方被要求下架,被退货,公司内部已生产的产品发不出,原辅料、包材大量滞压,给企业正常生产经营带来很大的困扰。我们目前的产品在产品的包装标签上加标了经工商部门批准合法使用的商标,而不是在产品名称上加贴。我们认为这种加贴不改变产品批准名称,符合《保健食品标识规定》相关要求,是属于在包装标签加贴商标,不违反保健食品包装标签的相关规定,不属于“一个产品的批准名称加贴其他商标”的情形。对此,恳求省局保健食品处予以说明。

  2012年7月29日,广东省食品药品监督管理局保健食品处在此份关于请求出具说明的函加盖了公章,并表示“情况属实”。

  “卖子”后毛利率骤降  失去高新技术企业税率优惠资格

  卖出广东千林当年,仙乐健康毛利率大降11个百分点。2015年-2018年1-6月,仙乐健康主营业务毛利率分别为43.11%、32.11%、32.08%、32.67%。其中合同生产毛利率分别为31.85%、31.96%、31.28%、32.28%,品牌产品销售毛利率分别为77.78%、54.44%、58.67%、54.02%。

  仙乐健康招股书称,2016年度主营业务毛利率较2015年度下降较多,主要系发行人在2016年1月13日出售了子公司广东千林经营的品牌产品销售业务。品牌产品销售毛利率较高,品牌产品销售业务收入由 2015年度的19904.51 万元下降至2016年度的521.48万元,故主营业务毛利率出现一定程度的下降。

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