东方基因研发费用率毛利率双低 2实控人有美国永居权

来源:中国经济网 作者:中融网 发布时间:2019/10/14 8:48:38

浙江东方(11.910, 0.22, 1.88%)基因生物制品股份有限公司(以下简称“东方基因”)于10月10日更新招股说明书上会稿。最新招股书显示,2016年、2017年、2018年和2019年上半年,东方基因营业收入分别为1.82亿元、2.24亿元、2.86亿元和1.70亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为3562.70万元、3335.66万元、6536.96万元和3321.47万元。

  报告期内,东方基因综合毛利率分别为48.08%、48.12%、48.67%和46.81%,同行业可比上市公司的毛利率平均值分别为78.41%、75.06%、72.33%和71.84%。

  东方基因本次计划发行股份不超过3000万股,拟募集资金5.62亿元,将用于建设年产24000万人份快速诊断(POCT)产品项目等3个项目和补充流动资金。保荐机构为光大证券(11.750, 0.17, 1.47%)

  东方基因共有三名实际控制人,分别为方效良、方炳良和方剑秋,方效良和方炳良系兄弟关系,方效良和方剑秋系父子关系。3人均为中国国籍,方炳良和方剑秋还拥有美国永久居留权。

  报告期内,东方基因销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.37亿元、1.95亿元、2.69亿元和1.26亿元,较同期营业收入分别低0.45亿元、0.29亿元、0.17亿元0.44亿元。

  该公司报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为1180.86万元、3354.47万元、4432.61万元和291.28万元,除2017年略高于当期净利润之外,2016年、2018年和2019年上半年分别低于同期净利润2381.84万元、2104.35万元和3030.19万元。

  东方基因拟登陆科创板,报告期内,其研发费用分别为925.63万元、1230.37万元、1864.16万元和1496.87万元,研发费用占营业收入的比重分别为5.08%、5.49%、6.52%和8.82%。同期行业内可比公司的研发费用率平均值分别为12.27%、11.52%、11.81%和11.02%。

  对上述问题,中国经济网记者发送邮件至东方基因董秘办,截至发稿未收到回复。

  3名实际控制人中2人拥有美国永久居留权

  东方基因成立于2005年12月,是一家专业从事体外诊断产品研发、生产与销售的公司,目前已完成从抗原抗体等生物原料,到体外诊断试剂以及体外诊断仪器的全产业链布局,形成了以 POCT 即时诊断试剂为主导产品,重点发展分子诊断、生物原料、诊断仪器和液态生物芯片等产品的业务格局。

  东方基因前身系浙江东方基因生物制品有限公司由自然人方炳良(持有美国永久居留证)于2005年12月1日在湖州市工商行政管理局注册成立的外商独资企业,设立时投资总额为 2998万美元,注册资本为1200万美元。2017年4月18日,发行人召开首次股东大会,决议通过以2016年12月31日为基准日,将东方有限整体变更为股份公司。截至2016年12 月31日东方有限经审计的净资产为1.15亿元,折合股份总额9000万股,每股面值1元,共计股本9000万元投入,余额2509.49万元计入资本公积。

  2019年5月9日,东方基因披露招股书,该公司拟于上交所科创板上市,保荐机构为光大证券,审计机构为立信会计师事务所。

  东方基因本次公开发行股票数量不超过3000万股,占发行后公司总股本的比例不低于25%,发行后总股本不超过1.20亿股;拟募集资金5.62亿元,将用于年产24000万人份快速诊断(POCT)产品项目、技术研发中心建设项目、营销网络与信息化管理平台建设项目和补充流动资金。

  该公司控股股东为安吉福浪莱进出口贸易有限公司、FANGS HOLDINGS LLC(中文名称为方氏控股有限公司)和安吉涌威投资合伙企业(有限合伙),实际控制人为方效良、方炳良和方剑秋。

  据了解,福浪莱贸易持有东方基因26%的股份,方氏控股持有该公司25%的股份,安吉涌威持有该公司13.7472%的股份,合计持有该公司64.7472%的股份,福浪莱贸易和安吉涌威系方效良和方剑秋父子共同控制的企业,方氏控股系方炳良控制的企业,方效良和方炳良系兄弟关系。方效良、方炳良和方剑秋三人之间已签署《一致行动协议》,共同负责公司的日常经营管理。

  方效良,男,1958年9月出生,中国国籍,无永久境外居留权,研究生学历。方炳良,男,1960年12月出生,中国国籍,拥有美国永久居留权,博士研究生学历。方剑秋,男,1983年7月出生,中国国籍,拥有美国永久居留权,研究生学历。

  2017年增收不增利,扣非净利润同比下滑18.60%

  报告期内,东方基因的营业收入呈持续增长趋势,但其净利润并非持续增长,2017年净利润同比下降6.37%,当期扣非后净利润降幅达18.60%。

  2016年、2017年、2018年和2019年上半年,东方基因营业收入分别为1.82亿元、2.24亿元、2.86亿元和1.70亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为3562.70万元、3335.66万元、6536.96万元和3321.47万元;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3479.40万元、2933.73万元、6260.02万元和2961.21万元。

  对2017年净利润下滑,东方基因表示,“主要原因系2017年财务费用中汇兑损失高于2016年度。因发行人主要业务市场集中在境外,基本采用美元结算,2017年美元汇率波动较大,形成汇兑损失金额为795.91万元,2016 年形成汇兑收益金额为438.78万元”。

  报告期内,东方基因经营活动产生的现金流量净额分别为1180.86万元、3354.47万元、4432.61万元和291.28万元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.37亿元、1.95亿元、2.69亿元和1.26亿元。

  毛利率低于同行业可比公司

  报告期内,东方基因综合毛利率分别为48.08%、48.12%、48.67%和46.81%,主营业务毛利率分别为49.78%、49.31%、49.54%和47.23%。

  对毛利率水平,东方基因自称“毛利率保持较高水平且相对平稳”。事实上,该公司毛利率水平远低于同行业其它公司。

  东方基因将明德生物(38.880, 0.55, 1.43%)基蛋生物(25.130, 0.89,3.67%)万孚生物(54.300, 0.58, 1.08%)作为同行业可比公司。报告期内,明德生物毛利率分别为85.54%、81.86%、77.10%和78.78%;基蛋生物毛利率分别为81.21%、82.13%、78.90%和71.55%;万孚生物毛利率分别为68.49%、61.20%、60.99%和65.18%;3家公司毛利率平均值分别为78.41%、75.06%、72.33%和71.84%。

  东方基因解释称,“公司所处行业为体外诊断行业,体外诊断试剂行业高技术门槛的特点决定了行业整体利润水平较高。公司与同行业可比上市公司销售的产品同属于体外诊断试剂大类,但不同企业间在产品类别、技术、销售模式等方面存在一定的差异,产品的综合毛利率不尽相同”。

  研发费用率远低于行业平均值

  报告期内,东方基因研发费用分别为925.63万元、1230.37万元、1864.16万元和1496.87万元,研发费用占营业收入的比重分别为5.08%、5.49%、6.52%和8.82%;销售费用分别为1971.38万元、2214.28万元、2553.10万元和1310.61万元,销售费用占营业收入的比重分别为10.82%、9.87%、8.93%和7.72%。

  报告期内,虽然东方基因的研发费用和研发费用率(研发费用/营业收入)逐年增长,但其研发费用率水平与同行业可比公司平均水平相比明显偏低。

  报告期内,明德生物的研发费用率分别为14.88%、15.51%、15.37%和16.17%;基蛋生物的研发费用率分别为10.64%、11.06%、11.74%和9.50%;万孚生物的研发费用率分别为11.28%、8.00%、8.32%和7.38%;三家公司研发费用率平均值分别为12.27%、11.52%、11.81%和11.02%。

  东方基因研发费用率与同行业可比上市公司的情况比较

  多项专利不受《专利法》保护

  根据中国经营报报道,东方基因共有90项专利,其中实用新型专利48项,外观专利34项,发明专利仅有8项。

  公开资料显示,实用新型是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案。专利法中对实用新型的创造性和技术水平要求较发明专利低。而外观专利是对产品的形状、图案或其结合以及色彩与形状、图案的结合所做出的富有美感并适于工业应用的新设计。

  从专利获取时间来看,东方基因8项发明专利均是2016年上半年之前取得的,2018年专利获取数量为41个,是2017年的3倍多。该公司的专利集中于近几年爆发,且2016年下半年以来获取的专利无一例外是实用新型专利或外观专利。

  据中国经济网记者了解,东方基因核心技术对应的专利共24项,其中16项专利该公司仅专有技术而未申请专利,不受《专利法》的保护。

  也就是说,虽然该公司均与核心技术人员签署了保密协议,明确双方在技术保密方面的权利和义务,对核心技术采取了必要的措施,但仍可能存在核心技术泄密的风险。

  东方基因主营业务之一的液态生物芯片方面,自主研发的液态生物芯片检测仪已处于最终测试阶段,计划于2019年提交NMPA注册申请,与其配套的肿瘤标志物检测、过敏原筛查、心肌标志物检测等多款试剂盒正处于研发阶段。

  但在奠基液态生物芯片平台的4项核心技术中,3项均来自于外购所得,仅有液态生物芯片检测仪系统技术为自主研发。

  募投项目或已完工

  东方基因本次拟募集资金5.62亿元,将用于建设4个项目,分别为年产24000万人份快速诊断(POCT)产品项目、技术研发中心建设项目、营销网络与信息化管理平台建设项目和补充流动资金,拟投入募集资金分别为2.41亿元、8257.20万元、8841.98万元和1.50亿元。

  其中,年产24000万人份快速诊断(POCT)产品项目从开工建设到建设完工的周期为2年左右。期中土建施工阶段约为15个月,设备购置及安装为9个月,人员招募、培训周期为12个月。

  东方基因并未在招股书中披露项目开工时间,但中国经济网记者查阅该项目的环评报告后发现,项目建设期预计从2017年12月至2019年5月,建设期为16个月(除去春节放假),

  职工培训及设备安装调试期为6个月,预计项目将于2019年12月投入正式生产。

  来源:浙江东方基因生物制品股份有限公司年产24000万人份快速诊断(POCT)产品项目环境影响报告表

  类似的情况也发生在技术研发中心建设项目。招股书显示,东方基因的技术研发中心建设项目建设计划为2年。环评报告显示,东方基因的技术研发中心建设项目建设期预计从2018年5月至2019年6月,建设期为12个月(除去相应假期)。研发中心建成后,设备安装等需要5个月,预计项目将于2019年12月正式运营。